כל שלושת המדדים העיקריים בארה"ב רשמו שבוע חיובי שני ברציפות, ואותתו כי השוק השורי חוזר במלוא עוצמתו לאחר הנסיגה של דצמבר. S&P 500 ונאסד"ק עלו השבוע בכ-1.7% כל אחד, בעוד הדאו טיפס ב-2.2%. בנוסף לשבירת שיאים תוך-יומיים חדשים השבוע, מדד S&P 500 רשם גם שיא סגירה חדש של כל הזמנים ביום חמישי. מניות של חברות אמריקאיות זינקו שבוע שעבר לשיא, וככל הנראה הסירו את החששות לגבי מכסים, הגירה ואינפלציה. עם זאת, מנהלי חברות עושים משהו הרבה פחות שורי - הם מוכרים את המניות שלהם בקצב מהיר. פעילות מגזר השירותים הגיעה לשפל של תשעה חודשים בינואר, בעוד הייצור עבר להתרחבות לראשונה מאז האביב האחרון, כך דיווחה S&P Global ביום שישי. סנטימנט הצרכנים בארה"ב נחלש בינואר לראשונה מזה שישה חודשים, על רקע חששות לגבי שוק העבודה ומחירים פוטנציאליים גבוהים יותר של סחורות אם הממשל החדש של הנשיא דונלד טראמפ ילחץ לקדם מכסים מתוכננים על יבוא. מדד מנהלי הרכש במגזר הייצור בגוש האירו עלה ל-46.1 בינואר 2025 מ-45.1 בדצמבר ומעל התחזיות ל-45.3. הקריאה הצביעה על ההתכווצות הקטנה ביותר במגזר הייצור מאז שמונה חודשים, אם כי התפוקה, העסקים החדשים והתעסוקה המשיכו לרדת. מדד מנהלי הרכש במגזר השירותים בגוש האירו ירד ל-51.4 בינואר 2025, מ-51.6 בדצמבר, ופספס מעט את ציפיות השוק שעמדו על 51.5. בעוד שפעילות השירותים התרחבה החודש השני ברציפות, הצמיחה הייתה צנועה ומעט איטית יותר מאשר בדצמבר. שיעור האינפלציה השנתי ביפן זינק ל-3.6% בדצמבר 2024 מ-2.9% בחודש הקודם, הקריאה הגבוהה ביותר מאז ינואר 2023. מחירי המזון עלו בקצב החד ביותר מאז שנה (6.4% לעומת 4.8% בנובמבר), כאשר ירקות טריים ומזון טרי תרמו הכי הרבה לעלייה. הבנק המרכזי של יפן (BoJ) העלה את הריבית לטווח קצר ב-25 נקודות בסיס ל-0.5%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 17 שנה, בהתאם לקונצנזוס בשוק. המהלך שיקף מומנטום של עליית שכר והתקדמות מתמדת באינפלציה.

בסיכום שבועי, הדאו וה- S&P500 עלו ב-3.7% ו-2.9% בהתאמה. שני המדדים רשמו את העלייה השבועית הגדולה ביותר שלהם מאז שבוע הבחירות לנשיאות ארה"ב בנובמבר. הנאסד"ק טיפס ב-2.5% מתחילת השבוע ורשם את הביצועים השבועיים הטובים ביותר מאז תחילת דצמבר. גולדמן זאקס העלה את תחזיותיו לדולר, תוך ציון כלכלה אמריקאית איתנה וככל הנראה מכסים גבוהים יותר שעשויים להאט את ההרחבה המוניטרית. מדד המחירים לצרכן עלה החודש ב-0.4% מנוכה עונתיות, והעמיד את שיעור האינפלציה ל-12 חודשים על 2.9%. כלכלנים ציפו ל- 0.3% ו-2.9%. מדד המחירים ליצרן לביקוש הסופי עלה ב-0.2% בחודש שעבר לאחר עלייה לא מתוקנת של 0.4% בנובמבר. כלכלנים צפו כי מדד המחירים ליצרן יטפס ב-0.3%. מדד האופטימיות לעסקים קטנים של NFIB זינק בחודש שעבר לרמתו הגבוהה ביותר מזה שש שנים, ועמד על 105.1. הקריאה של דצמבר היא החודש השני ברציפות שהמדד נמצא מעל הממוצע ההיסטורי של 97.9 והיה גבוה מהתחזית שעמדה על 101.3. קצב האינפלציה השנתי בגוש היורו האיץ זה החודש השלישי ברציפות ל-2.4% בדצמבר 2024, השיעור הגבוה ביותר מאז יולי, לעומת 2.2% בנובמבר ותאם הן את ציפיות השוק והן את האומדן הראשוני. מדד המחירים לצרכן בגוש היורו עלה בדצמבר 2024 ב-0.40% לעומת החודש הקודם. הכלכלה הסינית התרחבה ב-5.4% (בחישוב שנתי) ברבעון הרביעי של 2024, האצה מ-4.6% ברבעון השלישי ועקפה את הערכות השוק שעמדו על 5.0%. קצב הצמיחה השנתי החזק ביותר מאז שנה וחצי, שנתמך ישירות מהתמריצים שהושקו מאז ספטמבר כדי להגביר את ההתאוששות ולהחזיר את האמון. התמ"ג הסיני צמח ברבעון הרביעי של 2024 בשיעור מנוכה עונתיות של 1.6%, האצה מעלייה של 1.3% ברבעון השלישי והעלייה הרבעונית החזקה ביותר מאז הרבעון הראשון של 2023. הגרעון התקציבי לשנת 2024 בישראל הסתכם ב-6.9% תוצר. במונחי כסף מדובר במינוס של 136.2 מיליארד שקל. הנתון הסופי נמוך מתקרת הגירעון המעודכנת של 7.7%, שאושרה בכנסת רק לפני שבועות אחדים בעקבות תחזיות פסימיות יותר של האוצר. מדד המחירים לצרכן בחודש דצמבר בישראל הפתיעה עם ירידה של 0.3%, לעומת צפי לירידה של 0.1%. בהמשך לירידה של 0.4% בחודש הקודם. האינפלציה השנתית ירדה מ-3.4% ל-3.2%.

שבוע המסחר הסתכם בירידות שערים במדדים המובילים כאשר, מדד 500 P&S ירד ב-1.94%, ה-Nasdaq ירד ב-2.34%, ה-Dow ירד ב-1.86% וה-2000 Russell ירד ב-3.49%. זהו השבוע השישי ברציפות שהמניות הקטנות השיגו ביצועים נמוכים יותר מהמניות הגדולות. חברת הפד, מישל בואמן, ציינה בנאום ביום חמישי כי האינפלציה נותרה "גבוהה מדי" מעל יעד ה-2% ארוך הטווח של הפד, ושעל אף שהושג התקדמות משמעותית ב-2023, עדיין קיימים סיכונים לעלייה נוספת באינפלציה. מדד ה ISM Services PMI-בדצמבר 2024 עלה ל-54.1 לעומת 52.1 בנובמבר, מעל תחזיות השוק של 53.3, וסימן את הפעם העשירית השנה שהמדד נמצא בתחום של צמיחה. מדד פעילות העסקים הגיע ל-58.2%, עלייה של 4.5 נקודות אחוז לעומת 53.7% בנובמבר, מה שמעיד על חודש שישי רצוף של צמיחה, עם התוצאה השלישית הכי גבוהה לשנה. תביעות האבטלה הראשוניות בארה"ב ירדו ב-10,000 בשבוע שהסתיים ב-4 בינואר 2025, והגיעו ל-201,000, השפל הנמוך ביותר ב-11 חודשים, בניגוד לציפיות לעלייה ל-218,000. הדיווח על תעסוקה בארה"ב חשף גידול של 256,000 משרות חדשות בדצמבר, עלייה לעומת 212,000 בנובמבר ויותר מהתחזיות של 155,000. שיעור האבטלה ירד ב-0.1% ל-4.1%, מתחת לציפיות השוק. שיעור האינפלציה השנתי בגוש האירו בדצמבר 2024 צפוי לעמוד על 2.4%, עלייה לעומת 2.2% בנובמבר. המגמה מצביעה על עלייה מתמשכת בשירותים, יציבות במזון, אלכוהול וטבק, ירידה בקצב העלייה של מוצרים תעשייתיים שאינם אנרגיה, ושינוי קל במחירי האנרגיה לאחר ירידה משמעותית בנובמבר. שיעור האבטלה בגוש האירו בנובמבר 2024, לאחר התאמה עונתית, עמד על 6.3%, ללא שינוי לעומת אוקטובר 2024, וירידה לעומת 6.5% בנובמבר 2023. באיחוד האירופי שיעור האבטלה היה 5.9%, יציב לעומת אוקטובר 2024, וירידה מ-6.1% בנובמבר 2023. מדד מנהלי הרכש (PMI) של מגזר השירותים בגוש האירו לחודש דצמבר 2024 עודכן ל-51.6, לעומת קריאה מוקדמת של 51.4 וקריאה של 49.5 בנובמבר. המדד מצביע על עלייה מחודשת בתפוקה במגזר השירותים, אך השיפור נותר מתון ונמוך מהממוצע של הסקרים. מדד המחירים לצרכן (CPI) בסין עלה ב-0.1% בדצמבר 2024 בהשוואה לשנה הקודמת, ובסיכום שנתי עלה ב-0.2%, מה שמצביע על עלייה מתונה ברמת המחירים. המדד נותר יציב בהשוואה לנובמבר, אך הציג ירידה קלה מהעלייה של 0.2% שנרשמה בנובמבר. בנק ישראל הותיר את הריבית ברמה של 4.5% בהתאם לצפי. זאת הפעם השמינית ברציפות שהבנק המרכזי מודיע על אי שינוי בריבית. וזאת לאור רמות אנפלציה מעל יעד של בנק ישראל. בדומה לתחזיות הקודמות הבנק עדיין רואה רמה גבוהה של אי ודאות. מסקר הערכת מגמות בעסקים בישראל לחודש דצמבר 2024, נמצה כי מצבה הכלכלי של החברה חיובי בכל הענפים, למעט ענף המלונאות. ענפי התעשייה והבינוי נמצאים ברמתם הגבוהה ביותר מתחילת המלחמה. ניכר שיפור משמעותי במאזן הכלכלי של עסקים המחוזות הצפון וחיפה בחודש דצמבר (שבו הייתה הפסקת אש).

הראלי של יום שישי קטע רצף ירידות של חמישה ימים לנאסד"ק ול-S&P 500, אבל זה לא הספיק כדי לסיים את השבוע ירוק. מדד S&P 500 סיים את השבוע בירידה של 0.48%, בעוד הדאו ירד 0.60%. מדד הנאסד"ק המשולב ירד 0.51%. עבור המשקיעים במניות, 2024 הייתה שנה טובה מהצפוי. מאחורי המשך השוק השורי למניות עמדה צמיחה כלכלית איתנה, ירידה באינפלציה, הפחתות ריבית של הפדרל ריזרב ורווחי תאגידים בריאים. בנוסף, תנופת הבינה המלאכותית עוררה שנה שנייה ברציפות של עליות גדולות יותר עבור מניות ביג טק, אשר הובילו את השוק הכללי למעלה. עבור משקיעי אג"ח, הביצועים היו מושתקים, עם עליות קטנות שכן שינויים במדיניות הפד תרמו לשנת רכבת הרים להכנסה קבועה. מדד מנהלי הרכש במגזר הייצור רשם בדצמבר 49.3%, גבוה ב-0.9 נקודת אחוז לעומת 48.4% שנרשם בנובמבר. המשק הכללי המשיך להתרחב זה החודש ה-56 לאחר חודש של התכווצות באפריל 2020. מדד מנהלי הרכש של S&P Global (PMI) עמד על 49.4 בדצמבר, ירידה מ-49.7 בנובמבר אך עלייה מהקריאה הקודמת של 48.3 (מנוכה עונתית). מגזר הייצור בארה"ב סיים את 2024 בקצב נמוך וזאת לאחר שהתקרב ליציבות בחודש הקודם. בחודש דצמבר נרשמה ירידה חדה יותר בהזמנות חדשות. פד אטלנטה עדכן כלפי מטה את תחזית התמ"ג לרבעון הרביעי, מ-3.1% ל-2.4%. בעקבות פרסום מדד מנהלי הרכש האחרונים. מדד מנהלי הרכש במגזר הייצור בגוש האירו עמד על 45.1 בדצמבר 2024, נמוך מ-45.2 בחודש הקודם ופספס את הצפי הראשוני בשוק של 45.3 לאחר שתוקן נמוך יותר מאומדן הבזק של 45.2. זו הייתה הירידה החדה ביותר בפעילות הייצור מאז שלושה חודשים שהאריכה את רצף ההתכווצות המתמשך בן השנתיים. מדד מנהלי הרכש במגזר הייצור ביפן עמד על 49.6 בדצמבר 2024, מעט מעל אומדן הבזק של 49.5 ועלייה מ-49.0 בנובמבר. מדובר ברמה הגבוהה ביותר מאז ספטמבר, למרות ירידה חודשית שישית ברציפות של ירידה בפעילות המפעלים. אוכלוסיית ישראל בפתחה של שנת 2025 נאמדת בכ-10.027 מיליון תושבים. 7.707 מיליון יהודים ואחרים (נוצרים לא ערבים ואנשים שאינם מסווגים לפי דת), 2.104 מיליון ערבים ו-0.216 מיליון זרים. במהלך השנה נולדו כ-181 אלף תינוקות (כ-76% לאימהות יהודיות ואחרות וכ-24% לערביות).

השבוע של חג המולד המשיך את הטרנד בהובלת מניות הצמיחה הגדולות, כאשר מדד ה-500P&S עלה ב-0.67%, ה- Nasdaqב-0.76% ומדד הדאו עלה ב-0.35%. מדד הפעילות הלאומי של שיקאגו בארה"ב עלה ל-0.12- בנובמבר מעדכון כלפי מטה של 0.5- באוקטובר, מה שמרמז על המשך צמיחה כלכלית. הזמנות חדשות של מוצרים בני קיימא בארה"ב ירדו ב-1.1% בהשוואה חודשית ל-285.1 מיליארד דולר בנובמבר, לאחר עלייה מתוקנת של 0.8% באוקטובר, מתחת לתחזית השוק לירידה של 0.4% בלבד. ציוד תחבורה הוביל עם ירידה של 2.9%. בניכוי תחבורה, מוצרים בני קיימא ירדו ב-0.1%. מדד המחירים לצרכן בטוקיו, יפן עלה ל-3% בדצמבר מ-2.60% בנובמבר 2024. מדד המחירים לצרכן עמד בממוצע על 2.39% משנת 1971 עד 2024. הייצור התעשייתי ביפן ירד בנובמבר ב-2.3% בחישוב חודשי, לעומת הערכות בשוק לירידה של 3.4%, לפי נתונים ראשוניים. התוצאה האחרונה באה לאחר עלייה של 2.8% בחודש הקודם, התכווצות ראשונה בתפוקה התעשייתית מאז אוגוסט. על פי נתוני ה- OECD, נרשמה בישראל בשנת 2023 ירידה של כ-29% בסך ההשקעות הזרות הנכנסות לעומת אשתקד. עיקר הירידה מקורה מהרבעון הרביעי של שנת 2023, כתוצאה ממלחמת "חרבות ברזל". נתונים ראשוניים לשנת 2024 מראים ששווי השקעות הזרות בישראל בחציון הראשון של השנה הסתכם בכ-11.8 מיליארד דולר. גבוה ב-15% בהשוואה לשנת 2022 וירידה של 28% בהשוואה לשנת 2023.

בסיכום השבועי, הדאו ירד כמעט ב- 2.25%, ורשם שבוע שלישי ברציפות של ירידות. מדד S&P 500 ירד בכמעט 2% מתחילת השבוע, ואילו מדד הנאסד"ק המשולב ירד בכ-1.8%. מדדי המניות העיקריים בארה"ב רשמו את השבוע הגרוע ביותר שלהם מאז אמצע נובמבר, לאחר שהחלטת הפדרל ריזרב להיות זהיר יותר בהורדת הריבית בשנה הבאה הסעירה את השווקים. הפדרל ריזרב הוריד ביום רביעי האחרון את הריבית ברבע נקודת אחוז, ההפחתה השלישית ברציפות וכזו שהגיעה עם נימה זהירה מפני קיצוצים נוספים בשנים הקרובות. כלכלת ארה"ב התרחבה בקצב שנתי של 3.1% ברבעון השלישי, קצב חזק יותר מההערכות המוקדמות. מדובר בעדכון כלפי מעלה מהתחזית הקודמת של 2.8%, המונעת על ידי הוצאות צרכנים ויצוא חזקים יותר. מדד המחירים של הוצאות הצריכה הפרטית, מדד האינפלציה המועדף על הפד, הראה עלייה של 0.1% בלבד מאוקטובר. המדד הצביע על אינפלציה שנתית של 2.4%, עדיין מעל היעד של הפד של 2%, אך נמוך מההערכה של 2.5%. שיעור האינפלציה השנתי בגוש האירו עלה ל-2.2% בנובמבר 2024 מ-2% באוקטובר, אך מתחת ל-2.3% באומדן הראשוני. עלייה זו בסוף השנה הייתה צפויה בעיקר בשל השפעות הבסיס, שכן הירידות החדות של השנה שעברה במחירי האנרגיה כבר אינן נלקחות בחשבון בשיעורים שנתיים. שיעור האינפלציה השנתי ביפן טיפס ל-2.9% בנובמבר 2024 מ-2.3% בחודש הקודם, הקריאה הגבוהה ביותר מאז אוקטובר 2023. מחירי המזון עלו בקצב החד ביותר מאז שמונה חודשים (4.8% לעומת 3.5% באוקטובר), כאשר ירקות טריים ומזון טרי תרמו הכי הרבה לעלייה. המכירות הקמעונאיות בסין עלו בנובמבר 2024 ב-3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, האטה מצמיחה של 4.8% בחודש הקודם ומתחת לציפיות השוק לעלייה של 4.6%. הכנסת אישרה בקריא ראשונה את תקציב המדינה והתכנית הכלכלית לשנת 2025. תקציב המדינה לשנת 2025 יעמוד על כ-609 מיליארד שקל, תקרת הגירעון תעמוד על 4.4%. מדד המחירים לצרכן הפתיעה לטובה בחודש נובמבר אשר ירד ב-0.4% לעומת תחזיות מוקדמות של 0.2%-0.3% וב-3.4% ברמה השנתית, כאשר התחזיות עמדו על 3.5%-3.6%.

רבית מדדי המניות העיקריים סיימו את השבוע בירידות, אם כי מדד נאסד"ק התקדם ב-0.34% וחצה לראשונה את רף ה-20 אלף נק'. מניות גדולות החזיקו מעמד טוב יותר ממקבילותיהן הקטנות יותר, כאשר מדד ראסל 2000 ירד ב-2.58% ורשם שבוע שני ברציפות של ביצועי חסר מול מדד S&P 500 שירד ב-0.64%. שיעור האינפלציה השנתי בארה"ב עלה ל-2.7% בנובמבר, מ-2.6% באוקטובר ותאם את ציפיות השווקים. בחישוב חודשי עלה המדד ב-0.3%, העלייה החדה ביותר מאז אפריל, מעט מעל 0.2% באוקטובר, בעיקר בשל התייקרות מחירי מחסה, מכוניות ומשאיות משומשות, ריהוט ותפעול לבית, טיפול רפואי, כלי רכב חדשים ופנאי. מחירי היצרנים בארה"ב עלו בנובמבר 2024 ב-3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, העלייה החדה ביותר מאז פברואר 2023, לעומת עלייה מתוקנת כלפי מעלה של 2.6% באוקטובר ומעל התחזיות שעמדו על 2.6%. הבנק המרכזי האירופי (ECB) החליט להוריד את הריבית המרכזית שלו בפעם הרביעית השנה ב-25 נ"ב בדצמבר 2024, כצפוי. מהלך זה משקף תחזית אינפלציה חיובית יותר ושיפור בתמסורת המדיניות המוניטרית. האינפלציה צפויה לרדת בהדרגה, עם תחזיות ל-2.4% ב-2024, 2.1% ב-2025 ו-1.9% ב-2026. הייצור התעשייתי (שנתי) בגוש היורו ירד באוקטובר 2024 ב-1.20% לעומת החודש המקביל בשנה הקודמת. הייצור התעשייתי בגוש היורו עמד בממוצע על 0.88% משנת 1991 ועד 2024 התמ"ג של יפן התרחב ברבעון השלישי של 2024 ב-0.3%, מעל נתוני הבזק ותחזיות השוק של 0.2%. התוצאה האחרונה באה לאחר עלייה מתוקנת כלפי מטה של 0.5% ברבעון השני, וסימנה את התקופה השנייה ברציפות של צמיחה רבעונית. אינפלציית המחירים ליצרן ביפן נותרה ללא שינוי ברמה של 0.30% בנובמבר לעומת 0.30% באוקטובר 2024. אינפלציית המחירים ליצרן ביפן עמדה בממוצע על 0.12% בין 1960 ל-2024. שיעור האינפלציה השנתי בסין ירד במפתיע ל-0.2% בנובמבר 2024 מ-0.3% בחודש הקודם, נמוך מתחזיות השוק שעמדו על 0.5% ומהווה את הנתון הנמוך ביותר מאז יוני. האטה זו הדגישה את סיכוני הדפלציה הגוברים במדינה למרות צעדי התמריצים האחרונים מצד בייג'ינג ועמדת המדיניות המוניטרית התומכת של הבנק המרכזי. הגרעון התקציבי בישראל ירד בנובמבר, חודש שני ברציפות והגיע ל-7.7% תוצר, לעומת גרעון של 7.9% באוקטובר. הירידה בגירעון ברבעון האחרון של שנת 2024 הייתה צפויה והסיבה היא שבתקופה מקבילה אשתקד, פרצה מלחמת "חרבות ברזל" והוצאות הבטחון זינקו. בישראל כ-48% מהעסקים צופים שמחירי המוצרים/שירותים שלהם יעלו בשנה הקרובה (2025) וכ-48% צופים שמחירי מוצרים/שירותים לא ישתנו. בענף מזון ומשקאות ב-72% מהעסקים צופים שהמחירים יעלו בשנה הקרובה ובענף המסחר כ-58%.

מדד S&P 500 והנאסד"ק עלו לשיאים חדשים ביום שישי לאחר שנתוני התעסוקה בנובמבר הפתיעו. בסיכום השבועי מדד ה- S&P 500 ונאסד"ק המשיכו שבוע חיובי שלישי ברציפות, עם עליות של 0.96% ו-3.34% בהתאמה. הדאו ירד במהלך התקופה ב-0.6%. דו"ח העבודה לחודש נובמבר, חשף כי מספר מקבלי השכר עלה בחודש שעבר ב-227 אלף, מעל ההערכה שעמד על 214 אלף, ומהווה זינוק עצום לעומת עלייה מתוקנת כלפי מעלה של 36 אלף באוקטובר. שיעור האבטלה זינק כצפוי ל-4.2% . הפעילות הכלכלית במגזר הייצור התכווצה בנובמבר זה החודש השמיני ברציפות ובפעם ה-24 ב-25 החודשים האחרונים, כך דווח ע"י מנהלי האספקה בדו"ח הייצור האחרון של ISM. אינפלציית המחירים ליצרן (חודשי) בגוש היורו עלתה ל-0.40% באוקטובר מ-0.60%- בספטמבר 2024. אינפלציית המחירים ליצרן (חודשי) בגוש היורו עמדה בממוצע על 0.19% בין 1995 ל-2024. התמ"ג של גוש האירו התרחב ב- 0.9% (חישוב שנתי) לעומת הרבעון המקביל אשתקד ברבעון השלישי של 2024, הביצועים הטובים ביותר מאז הרבעון הראשון של 2023. שיעור האבטלה בגוש היורו נותר באוקטובר ללא שינוי ברמה של 6.30%. שיעור האבטלה בגוש היורו עמד בממוצע על 9.27% בין 1995 ל-2024. ארגון ה OECD -פרסם את הדוח החצי-שנתי שלו על המצב הכלכלי העולמי, שבו עדכן את תחזית הצמיחה של ישראל כלפי מטה. תחזית הצמיחה לשנת 2024 עודכנה כלפי מטה ל-0.6%, לעומת תחזית קודמת ממאי שעמדה על 1.9%. לפי סקר הערכת מגמות בעסקים נראה שמצבה הכלכלי של החברה בחודש נובמבר חיוביים בכל הענפיים, למעט ענף המלונאות. ציפיות המנהלים בענפי הבינוי לפעילות השוטפת בדצמבר חיוביות לראשונה בחצי השנה האחרונה.